Пенсионные деньги выйдут в плюс - управляющие зарядились оптимизмом
Пенсионные деньги выйдут в плюс - управляющие зарядились оптимизмом
Несмотря на удручающие результаты управления пенсионными накоплениями за I квартал 2008 года, управляющие компании не теряют оптимизма. Участники рынка уверены — уже по итогам первого полугодия результаты многих УК окажутся положительными. Основанием для таких прогнозов служит рост отечественного рынка во II квартале. С середины II квартала 2008 года на фондовом рынке начался долгожданный рост, который достиг своего пика в мае: индексы РТС и ММБВ к концу месяца в среднем прибавили по 7%. На конец II квартала прогнозы также позитивные. По мнению аналитиков УК «Капиталъ», основные биржевые индексы России на конец II квартала будут иметь следующие значения: РТС — 2350–2400, ММВБ — 1800-1850. Эксперты считают, что при такой благоприятной конъюнктуре многие УК, распоряжающиеся пенсионными накоплениями, по результатам первого полугодия должны выйти из массового минуса.
Впрочем, несмотря на то, что прогнозы ориентированы на общий рост результатов, итоги второго полугодия 2008 года все равно будут хуже показателей аналогичного периода прошлого года. Во II квартале 2007 года положительную доходность продемонстрировали 54 компании. По итогам же I квартала 2008- го, как писал B&FM, в плюс удалось выйти только пяти из 63 УК, управляющих пенсионными накоплениями. «Корректировка массовой убыточности требует времени, и вряд ли трех месяцев хватило всем, чтобы выйти из глубокого минуса», — отмечают участники рынка. Например, результат управления пенсионными накоплениями УК «Тройка Диалог» за первые три месяца текущего года составил –38%. Такой провал в УК объясняют падением индексов в течение первых трех месяцев 2008 года. В то же время неблагоприятная конъюнктура не помешала ВЭБу выйти в лидеры с результатом 3,54%. Аналитики УК «Капиталъ» считают, что сверхконсервативная стратегия ВЭБа пока дает лучшие результаты. Они также добавляют, что высокая волатильность рынка акций, особенно разрешенных для инвестирования в них пенсионных накоплений, не дает возможности частным управляющим при приемлемом риске обогнать облигационные вложения государственной УК. Одновременно эксперты подчеркивают, что приток средств западных фондов на протяжении последних девяти недель и возможное увеличение доли России в индексе MSCI в связи с переходом ряда стран в категорию «развитые рынки» дают надежду на то, что по итогам года результаты управления частными компаниями не только будут лучше показанных ВЭБом, но и перекроют инфляционные потери.
Вполне очевидно, что краткосрочные результаты частных УК могут несколько пошатнуть веру «молчунов» в стабильность негосударственной системы управления. Аналитики обращают внимание на то, что по итогам последних трех лет подавляющее большинство УК переиграли ВЭБ, причем более 80% частных УК за этот период переиграли и инфляцию, тогда как пенсионные сбережения, помещенные в ВЭБ, подешевели более чем на четверть.
Софья Доронина
B&FM, 30 июня 2008