Эксперт РА: Участники пенсионного рынка приветствуют появление требования со стороны регулятора к достаточности капитала фондов
Участники пенсионного рынка России приветствуют появление требования со стороны регулятора – Банка России - к достаточности капитала фондов. Такое мнение они высказали в ходе экспертных интервью и опросов, проведенных рейтинговым агентством «Эксперт РА». Данные представлены в обзоре «Будущее пенсионного рынка: регулятор повышает надежность», который был представлен на VI Ежегодной конференции «Будущее пенсионного рынка». Введение Центробанком новых требований к капиталу пенсионных фондов, как отмечается в исследовании, остановит тренд последних лет на снижение достаточности капитала НПФ – до 7% на конец 2013 года.
Процедура вступления фондов в систему гарантирования пенсионных накоплений, которой будет предшествовать проверка ЦБ, окончательно не определена и описана только в виде проекта, напоминают авторы обзора. Но из проекта уже видно, что основными критериями оценки надежности НПФ при вступлении в систему гарантирования станут объем и достаточность капитала будущего акционерного пенсионного фонда (АПФ). Так, из проекта Положения об оценке соответствия деятельности НПФ требованиям к участию в системе гарантирования прав застрахованных лиц следует, что минимальный требуемый объем капитала фонда (сейчас – ИОУД: имущество, предназначенное для обеспеченияуставнойдеятельности) будет повышен как минимум до 130 млн рублей, что на 30% выше текущего норматива. Требование к достаточности капитала, при расчете которой учитывается структура размещения капитала, косвенно обозначает и требование к структуре собственных средств фондов (она должна соответствовать нормативным требованиям структуры инвестирования пенсионных накоплений).
По данным участников обзора «Эксперта РА», наиболее важным критерием оценки надежности НПФ является достаточность ИОУД по отношению к обязательствам фонда по ОПС и НПО.
График. Почти половина фондов уверены, что ключевым критерием оценки надежности НПФ является достаточность собственных средств
Источник: «Эксперт РА», по данным участников обзора
Из всех новых требований регулятора, призванных повысить надежность пенсионного рынка, отмечают эксперты рейтингового агентства, наиболее формализованными являются требования к объему капитала фондов и его достаточности по отношению к пенсионным обязательствам. Требование вполне обоснованное, так как на протяжении последних нескольких лет финансовая достаточность капитала фондов падала: при практически неизменном объеме ИОУД размер пенсионных обязательств фондов увеличивался. За четыре года объем пенсионных средств в фондах увеличился на 140%. Размер ИОУД при этом вырос лишь на 26%.
Ожидаемое повышение требований к минимальному объему капитала потребует дополнительных затрат почти для 30% фондов, работающих на рынке ОПС. Из 88 НПФ, работающих с ОПС на конец 2013 года, у 24 фондов (27%) ИОУД не превышало 130 млн рублей. Однако на эти фонды приходилось лишь 1,5% всех пенсионных накоплений. А почти 95% пенсионных накоплений были сконцентрированы в фондах, ИОУД которых в два раза и более превышало норматив.
График. Почти 95% пенсионных накоплений сконцентрированы в фондах, ИОУД которых превышает 200 млн рублей
Источник: «Эксперт РА», по данным ЦБ РФ
Требование по достаточности капитала может оказаться для фондов более сложным в выполнении. В проекте Положения об оценке соответствия деятельности НПФ требованиям к участию в системе гарантирования прав застрахованных лиц достаточность капитала фонда рассчитывается с учетом инвестиционной структуры ИОУД, соответствующей требованиям инвестирования пенсионных накоплений. То есть регулятор может ввести требования к качеству и структуре размещения капитала фондов.
Также фонды ожидают от регулятора ужесточения требований к управляющим. Так, большинство участников обзора «Эксперта РА» считает, что наиболее важными изменениями в регулировании рисков УК, управляющих пенсионными накоплениями, должны стать введение требований к надежности компаний через рейтинги, а также появление формальных требований к отбору фондом управляющих.
График. Половина фондов ждет введения требований к рейтингам надежности «пенсионных» УК и конкурсному отбору управляющих
Источник: «Эксперт РА», по данным участников обзора
Необходимость совершенствования дополнительного контроля рисков УК связана также с тем, что зависимость НПФ от своих УК растет. За 2013 год доля крупнейшей УК в портфеле пенсионных накоплений у НПФ в среднем увеличилась с 68 до 72%. При этом основную часть накоплений фонды, как правило, доверяют кэптивной УК. Однако рынок кэптивного пенсионного ДУ становится более прозрачным и надежным. Так, в 2013 году, по оценке «Эксперта РА», доля кэптивных управляющих с рейтингами надежности и качества услуг увеличилась с 13 до 48%. Этот тренд эксперты связывают с подготовкой УК к возможным переменам: вероятному введению требований к уровню рейтингов надежности, а также ограничению максимальной доли одной УК в портфеле пенсионных накоплений.