В том числе в ценные бумаги компаний, реализующих инфраструктурные проекты, было инвестировано 112,9 млрд руб. НПФ выкупили бумаги «Башнефти» на 25 млрд руб., РЖД – на 22 млрд руб., «Россетей» – на 11 млрд руб., облигации АИЖК – почти на 60 млрд руб.

Так как ресурсы правительства истощаются из-за кризиса, негосударственные пенсионные фонды после разморозки пенсионных накоплений в 2014 году становятся источником длинных денег, отметил замминистра экономического развития Николай Подгузов в интервью Блумберг. «Чем больше будет средств НПФ, тем меньше будет использовано средств ФНБ», - написал замминистра финансов Алексей Моисеев по электронной почте в ответ на вопросы Блумберг.

Год в условиях санкций и падения цен на нефть усложнил доступ бизнеса к капиталу, снизил инвестиции и заставил компании, включая ПАО «Роснефть» и ОАО «РЖД» обращаться за поддержкой в $75-миллиардный Фонд национального благосостояния. Это сигнал управляющим пенсионными средствами, которые сейчас инвестируют 1,7 триллиона рублей ($26 миллиардов) накоплений после разморозки в мае почти трети этой суммы.

В условиях низких цен на нефть инвестиции Фонда национального благосостояния становятся «штучным продуктом», отметил Подгузов.

«Если есть возможность быстро провести переговоры с конкретными негосударственными пенсионными фондами, это очевидно более легкий и менее забюрократизированный путь. Мы всем рекомендуем», - сказал Подгузов, который выполняет посредническую функцию, организуя встречи представителей НПФ с крупнейшими эмитентами облигаций.

Инфраструктурные проекты

Подгузов ожидает, что НПФ ежегодно будут пополняться на 400-500 миллиардов рублей, как минимум половина из которых может быть проинвестирована в инфраструктурные проекты.

«Потенциально проектов на триллионы рублей. Это неправда, что банки или заемщики не умеют их структурировать, сейчас ситуация серьезно улучшилась. Проектный подход, государственно- частное партнерство должны генерировать достаточный объем проектов, куда могли бы быть проинвестированы средства НПФ», - говорит Подгузов.

НПФ во втором квартале после разморозки купили треть облигаций, предложенных корпоративными заемщиками, свидетельствуют расчеты агентства Блумберг, основанные на данных Минфина и ПАО «Московская биржа».

В недавних размещениях РЖД, ОАО АК Транснефть», ПАО «Магнит», ПАО АНК «Башнефть», ПАО «Ростелеком», ПАО «Россети», ОАО «РусГидро», ОАО «Атомэнергопром», участвовали НПФ, в частности «довольно активно участвует НПФ Сбербанка», говорит Подгузов.

Треть спроса

НПФ во втором квартале купили облигации компаний реального сектора на 129 миллиардов рублей, в том числе облигации Башнефти на 25 миллиардов рублей, РЖД на 22 миллиарда рублей и объекты жилищного строительства, в том числе облигации ОАО «Агентство по ипотечному и жилищному кредитованию» на 60 миллиардов рублей, сообщил Минфин по электронной почте на запрос Блумберг. Всего во втором квартале было выпущено корпоративных облигаций на сумму около 425 миллиардов рублей, свидетельствуют данные Блумберг.

По данным Минфина, в НПФ на 1 июля 2015 года было 1,7 триллиона рублей, включая 564,5 миллиарда рублей, перечисленных во втором квартале.

Рост доходности

Доходности корпоративных облигаций увеличились на 9 процентных пунктов в условиях самого сильного с 1998 года рублевого кризиса в декабре - январе, а затем упали на 5 процентных пунктов, свидетельствуют данные индекса доходности корпоративных облигаций ФК «Уралсиб».

Российские корпоративные облигации занимают второе место по росту в этом году среди аналогичных бумаг других стран, вернув инвесторам более 18 процентов, свидетельствует долларовый индекс корпоративных бондов развивающихся рынков, который составляет Блумберг.

Вопрос заключается в том, что может сделать тонкая струйка инвестиций пенсионных фондов для страны, которая не фиксировала притока капитала по итогам года почти восемь лет подряд. С 2008 года из России утекло $620 миллиардов, включая рекордные $153 миллиарда в прошлом году, свидетельствуют данные Центрального банка.

Адекватные инструменты

Санкции, введенные из-за конфликта на Украине, не позволяют компаниям занимать за рубежом. В докладе Moody’s Investor Service от 13 августа отмечается, что ограничительные меры являются одной из ключевых причин рецессии в России, так как они фактически отрезали доступ к международному капиталу. Международный валютный фонд в докладе, выпущенном в августе, предполагает, что санкции могли сократить валовой внутренний продукт на 1-1,5 процента.

Пенсионные фонды могут облегчить ситуацию. Пока они в значительной степени вложены в краткосрочные инструменты, так как есть необходимость постоянно демонстрировать положительный результат, говорит Николай Подгузов.

«Мгновенно крупный объем средств можно только разместить на депозите в банке. Дальше необходимо предложить инструменты НПФам адекватные, по адекватной доходности», - говорит Подгузов.

Подгузов не исключает, что компании могут уже в ближайшее время выпустить привлекательные для пенсионных фондов ценные бумаги, если осенью 2015 года сложатся нормальные рыночные условия.

«Принципиальна для них ставка выше инфляции. ОФЗ является естественным ориентиром. Пожелание - в зависимости от риска компании, не менее 100 базисных пунктов над ОФЗ, это наверное общее пожелание», - говорит Подгузов.

Finanz, Ведомости